Döviz Kuru Sistemleri

Döviz kurunun hükümet müdahalesi olmadan tümüyle piyasada belirlendiği durum demek olan esnek döviz kuru sistemlerinde yurtiçi faiz haddi dünya faiz haddine eşit ise dengededir.

Hükümet alımlarının artması sonucu IS eğrisi sola kayar. C noktasında yeni denge oluşur. Fakat i2 faiz haddi dünya faiz haddinden yüksek olduğu için ülkeye yabancı sermaye girer => kur düşer => ihracat azalır. Azalan ihracat sonucunda para talebi ve faiz haddi düşer, yeni denge tekrar A noktasında gerçekleşir. Dolayısıyla, Maliye Politikası esnek döviz kuru sisteminde etkin değildir.

Hükümet para arzını arttırınca LM eğrisi sağa kayar, faiz düşer ve yeni denge C noktasında gerçekleşir. Fakat i2 dünya faiz haddinden küçük olduğu için kur yükselir => ihracat artar. Bu artışla birlikte para talebi ve faiz haddi tekrar yükselir, yeni denge B noktasında oluşur. Dolayısıyla, Para Politikası esnek döviz kuru sistemlerinde tam etkindir.

Döviz kurunun piyasa yerine tümüyle hükümet tarafından belirlendiği durum demek olan sabit döviz kuru rejiminde denge; yurtiçi faiz haddinin yurtdışı faiz haddine eşit olduğu noktada gerçekleşir.

Hükümet alımların artması sonucu IS eğrisi sola kayar ve B noktasında dengeye gelir. Fakat i2 dünya faiz haddinden büyük olduğu için ülkeye yabancı sermaye girecektir ve yerel paraya talep artacaktır. MB ulusal para satıp döviz rezervlerini arttıracaktır. Böylece para arzı artacak ve LM eğrisi sağa kayacak, yeni denge C noktasında gerçekleşecektir. Dolayısıyla, Maliye Politikası sabit döviz kuru sistemlerinde tam etkindir.

Hükümetin para arzını arttırması sonucu LM eğrisi sola kayar, faiz haddi dünya faiz haddinin altına düşünce ülkeden döviz çıkar. Çıkan döviz talep fazlasını MB rezervlerini kullanarak karşılar. Böylece para arzı daralıp tekrar sola kayar. Dolayısıyla, Para Politikası sabit döviz kuru sistemlerinde etkin değildir.